嫩草黄

茅台换帅，发展直销茅台集团营收的增长，与领导层换帅有着直接的关系。2018年5月6日晚，李保芳正式接替袁仁国，成为茅台史上第三任董事长，茅台也从此进入“李保芳时代”。与上一任为茅台工作50多年的董事长袁仁国不同，李保芳2015年8月24日才进入茅台，此前担任贵州省经济和信息化委员会党组书记、主任，在茅台集团以“铁腕改革”闻名。

涨价与业绩的“间接关系”在业内看来，门票涨价势必会促进迪士尼乐园营收增加，大量游客基数推高的门票收入势必还是十分“可观”的。近期刚刚扭亏为盈的香港迪士尼，自2015年起，其实是经历了销售利润连续三年下滑的。据统计，2017年香港迪士尼亏损已经达到3.4亿港元。然而，在此期间，香港迪士尼乐园还是维持了连年涨价的动作。2017年12月15日，香港迪士尼宣布即日起上调门票价格，平均涨幅为5.8%，而这是香港迪士尼乐园连续第5年实施门票涨价策略。

另据测算，国内潜在的种植牙市场存量空间已经达到4000亿元。而像正海生物所主营的口腔修复膜，理论上每颗种植牙都需使用一张口腔修复膜和一份骨修复材料，如此带来的产业链红利可见一斑。除了正海生物，A股市场中还有通策医疗和国瓷材料等公司涉足口腔健康。前者主要是运营口腔医院，其模式已面向全国快速扩张；后者则通过外延并购进入了义齿产业链上游，公司的利润和毛利率水平均呈现较强的成长特性，很多公募基金已对相关个股抱团持有。

而2018年利润出现下滑，主要是来自补贴退坡影响，比亚迪包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利有较大幅度的下降影响。事实上，比亚迪近年来取得的利润很大部分来自政府补助，且对补贴的依赖程度越来越高。记者查看比亚迪近5年财报发现，2013年至2018年间，比亚迪获得政府补助已经累计超过50亿元，主要和新能源汽车有关。其中，2017年比亚迪收到政府补助12.7亿元，占比全年净利润的三分之一左右；到了2018年，获得补助20.73亿，约占全年净利润75%。

如果坚持“价值投资”，守着这些“乌龟公司”，每天股价波动有限，远没有投资其它“股性活跃”的公司般的激情四射。其实，投资所应寻求的是确定性高的合理回报，在这一点上，这些符合“价值投资”标准的“乌龟公司”能让我们很确定地实现投资目标，而其它公司则大概率不能。你可能会说，我若不去积极全力参与各类热点而激情一把就错过各种机会了！其实，在我们的人生中，每天都在错过各种各样的、就在身边溜过的机会，这没什么大不了的。投资人用的是自己辛勤劳动换取的真金白银，没有大概率获胜的投资机会，错过就错过，没有什么大不了的。

从整体看，国家队抓住多只业绩爆发和反转个股，三季度增持立讯精密、陕天然气等39只个股。其中，新进桐昆股份和牧原股份等17只个股。三季度，国家队增持幅度居前的有立讯精密、陕天然气、上海银行和桐昆股份。其中，立讯精密三季报显示，三季度证金和汇金共计增持约3200万股。此外，4只被不同基金公司管理的中证金融资产管理计划成为立讯精密新的第7至第10大流通股股东，共计增持约1.2亿股。天然气概念股陕天然气三季报显示，两只中证金融资产管理计划成为公司新的第9和第10大流通股股东，共计增持超过1000万股。